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转到2018年底与2019年初,美国的制裁与利比亚战乱,以及其他一系列较小的问题,再度成为市场焦点。
2018年的相对低油价鼓励美国政府对委内瑞拉与伊朗等石油出口国进行大力制裁,藉此推翻这些被视为对美国存在敌意的领导人。但去年底市场已加快收紧,且收紧速度远远快于此前预期。
不在计划中的供应中断,放大了OPEC及其盟友的减产效应,导致油市前景从产出过剩转变为供应不足。事实上,非自愿性的生产问题造成的产出减少,约占OPEC达成减产规模的一半。
对冲基金对此做出的回应是,将原油多仓从1月初的2.43亿桶提高至6亿桶,从而导致现货价格加速上涨,并让油市转为逆价差。
因此,近月布伦特原油价格自12月底以来已经上涨近每桶21美元(42%),六个月期货已经大举转为逆价差,幅度超过每桶2美元。如果未来几个月美国试图进一步加强对伊朗和委内瑞拉的制裁,或者是利比亚的战事恶化,2019年下半年油市将会更加紧俏。
目前为止,沙特和OPEC及OPEC以外盟友还没就准备增产的幅度做出承诺,也没有说明会在哪个价位下增产以抵销其他产油国的产出减少。
但若近期市场吃紧的程度越严重,价格涨得越多,最终可能需要做出的修正也就越大。
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